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　　开头：市值风浪

　　两个先行打算值得关注。

　　2025年5月21日盘后，东鹏饮料（605499.SH）潜入一则减捏成果公告，炫耀第三大推动鲲鹏投资在本年3月14日-5月21日历间，共计减捏了716.78万股，减捏金额高达19.08亿。

　　（开头：上市公司公告20250522）

　　这前后不外才两个月时刻，就能松驰笔直19个小标的，居然上市才是最大的造富机器。没错，风浪君这次是确切酸了！

　　谎话未几说，迅速望望若何回事。

　　大推动减捏潮：两年套现74亿

　　从减捏细节来看，字据公告，鲲鹏投资这次的减捏形貌主淌若大批交往，共减捏了519.98万股，占比72.5%。

　　（开头：上市公司公告20250522）

　　再来看Choice给出的数据，2025年5月6日-21日历间，共有111笔大批交往，成交数目共计519.98万股，完好意思对应这次减捏。

　　（开头：Choice数据，只截取部分数据）

　　再看一眼东鹏的股价，自2024岁首运行握住涨，并在半个多月前（2025年4月30日）再一次翻新高，5月22日收盘回调至286.88元/股，市值靠拢1500亿。

　　（开头：市值风浪APP）

　　换句话说，5月6日-21日的大批交往减捏时间，刚巧是东鹏股价这次翻新高之后。

　　而鲲鹏投资也不仅仅第三大推动这样简便。

　　（开头：东鹏饮料招股书）

　　固然实控东说念主林木勤偏激子林煜鹏明确默示不参与鲲鹏投资的减捏计较，但推动名单里的那些中枢技艺东说念主员、实控东说念主妃耦之伯仲、迫切经销商们呢？这些东说念主的采取，雷同紧闭淡薄。

　　（开头：上市公司公告20250221）

　　迫切大推动高位减捏难免引东说念主狐疑，东鹏饮料的走势要到头了？

　　（开头：Choice数据）

　　而自2023年首发限售股解禁以来，东鹏饮料的董监高、职工捏股平台、战投等迫切推动，一直在连接减捏，共计金额高达55亿。

　　外加鲲鹏投资的这次减捏，东鹏饮料的迫切推动，在解禁后的短短两年多时刻里，曾经套现超74亿，数目相称惊东说念主。

　　一季报显现两大不利信号：协议欠债与现款流双降

　　以上这些终归齐是算计，风浪君底下的发现，才是重中之重。

　　关于一家公司来说，末端事迹增长并不难，难的是和谐多年的高增长，至极是在事迹达到一定体量后还能保捏、致使杰出之前的增速，就更罕有了，而东鹏等于其中之一。有一说一，在这少量上，东鹏全齐没的说。

　　东鹏的营收在2023年破百亿之后，2024年又大增了40.6%至158.4亿，2025年一季度连接增长近40%，末端48.5亿。是的，单一个季度的贸易额就快要50亿了。

　　（开头：市值风浪APP）

　　利润增速比营收还猛，其在2024年末端归母净利润33.3亿，同比大增63.1%，2025年一季度末端9.8亿，同比大增47.6%。

　　（开头：市值风浪APP）

　　参考2024年以来的奢靡大环境，所有这个词零卖行业的增速合座齐不算亮眼。

　　翻看所有这个词食物饮料行业（参考申万行业分类2021），体量与东鹏相称、且2024年营收增速教诲东鹏的上市公司，只好三只松鼠（300783.SZ）一家，其他大多是个位数增速，致使是负增长。

　　（开头：Choice数据）

　　2025年一季度，东鹏就更莫得敌手了。

　　（开头：Choice数据）

　　行为东鹏的代表居品，东鹏特饮曾经经成为国内能量饮料行业的全齐龙头，2024年的市占率超40%（按销量计）。

　　（制图：市值风浪APP）

　　至于奏凯的原因，市面上的分析遍地可见，大到下千里市集、廉价竞争、小到包装，致使还有敌手公牛的不外劲。但比起以上这些，思必各人更柔柔，东鹏的高增长还能捏续多久？

　　洞开2025年一季报，风浪君找到两个不利信号。

　　第一个信号来自协议欠债，相称于预收款，不错视作营收的先行数据。

　　但东鹏的这个数据并不乐不雅，2025年一季度末，东鹏的协议欠债共计38.70亿，同比末端增长，但再看环比数据，较2024年末的47.61亿减少了18.7%。

　　（制表：市值风浪APP）

　　第二个信号是现款情况。

　　2025年一季度，东鹏谋划步履净现款流共计6.3亿，同比下滑了26.53%。换句话说，本年一季度固然货卖的更多了，但卖货收到的钱并莫得随之加多。

　　（开头：上市公司2025年一季报）

　　这一数据又进一步引起两个变化，一个是净现比径直翻新低，2025年一季度降至0.64。而自2021年上市以来，只好2022年有两个季度略小于1，其余季度齐是显著大于1。

　　（开头：Choice数据）

　　另一个变化是摆脱现款流转负，这亦然上市以来的第一次，以往年份拿出任何一个季度来，这项数据基本齐很可不雅。

　　（开头：Choice数据）

　　行为一家公司，从无东说念主问津，到击败敌手，进而尽人皆知，只用了短短几年时刻，东鹏饱和优秀。

　　行为一家上市公司，至极是在事迹高增长基础上、股价捏续走高的上市公司，就要多问一句，市集结不会接管事迹增速的放缓？

　　这时候若再回头垂青要大推动在潜入一季报、股价翻新高两个关节节点之后的大手笔减捏，很难不让东说念主多思。

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