东吴证券股份有限公司近期对小商品城（600415）进行商酌并发布了商酌讲述《义乌深化国际买卖矫正决策发布，小商品城收支口买卖深化值得期待》，本讲述对小商品城给出买入评级，面前股价为13.63元。

　　小商品城

　　投资要点

　　事件：12月24日，国务院印发《浙江省义乌市深化国际买卖概述矫正总体决策》(以下《决策》)，总体要求撑握义乌深化国际买卖干系重心领域和环节要领的矫正。小商品城动作义乌小商品买卖的中枢关节，与《决策》有诸多干系骨子。同日小商品城发布商酌落实《决策》的公告。

　　《决策》与小商品城干系骨子主要聚积在小商品国际买卖&买卖基础设施等领域，干系骨子包括：①完善市集采购买卖式样；②推动入口买卖鼎新发展，对妥当条款的入口铺张品实行正面清单处分轨制，优化通关历程；③充分发达概述保税区功能，允许免税店货色经综保区入口；④构建安全、可控的国外奇迹网罗，荧惑零丁站和跨境物流发展；⑤加强表里贸一体化圭臬栽种，推动“圭臬进市集”确立小商品圭臬体系；⑥强化表里贸市集渠谈对接；⑦鼓吹“一带全部”沿线协作；⑧深化金融领域矫正；⑨健全买卖数据礼貌。

　　为反应《决策》，小商品城将重心落实以下5项举措：①力求扩大日用铺张品入口领域；②增强出口企业买卖数字化智商；③优化物畅达谈，裁减践约资本；④普及买卖结算成果与安全性；⑤推动数据钞票化，酿成产业增长新动能。

　　重心温煦小商品城跨境入口领域的发展远景和预期差：义乌当今出口领域弘远于入口，2024年1-11月，义乌出口领域5421亿元，入口领域为719亿元，入口有繁密发展空间。公司策画全面实行日用铺张品正面清单轨制，到2030年推动义乌入口总和达3000亿元。前期，公司动作独一试点单元，构建了全程数字化的相聚监管平台，提供了一站式的检测认证奇迹，并实施了轻便的通关历程，所需证照全部结束线上审核，将于近期完成入口正面清单的首笔业务。义乌动作国内小商品买卖关节，具备开展跨境入口业务的商流、物流等基础条款。咱们看好义乌跨境入口的发展，小商品城公司动作操办场面等配套奇迹商有望增重利润。

　　看好小商品城物流、支付、数据成分等领域的配套奇迹的成永恒景：连年来小商品城基于关节地位，握续参加配套奇迹栽种，将盈利样式从传统的“收租”回荡为概述奇迹，陆续上线chinagoods线上平台、yiwupay跨境东谈主民币支付、智捷云港物流等，并握续参加数据智商栽种，完成数据钞票入表等。看恋战术促进下公司这些领域改日的进一步发展。

　　盈利估量与投资评级：在《决策》等一系列战术催化下，公司有望围绕小商品产业链深耕，结束握续成长。琢磨群众数贸中心栽种和开业进程，咱们将公司2024-26年归母净利润预期从31.3/36.2/42.4亿元，上调至31.3/36.9/51.3亿元，同比+16.8%/18.1%/39.0%，对应PE为24/20/15倍。保管“买入”评级。

　　风险教唆：新市集及新业务发展不足预期，外需疲软等

　　证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据谋划，国盛证券刘高畅商酌员团队对该股商酌较为长远，近三年估量准确度均值为79.68%，其估量2024年度包摄净利润为盈利28.62亿，凭据现价换算的估量PE为26.17。

　　最新盈利估量明细如下：

　　该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级10家，增握评级2家，中性评级1家；往常90天内机构目的均价为14.84。

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